中泰化学2026年半年报：氯碱基本盘稳固 甲醇新引擎驱动扭亏为盈

8月14日晚，中泰化学发布2026年半年度报告，市场期待的业绩转折信号正式落地。报告期内，公司实现营业总收入153.66亿元，同比增长10.11%；归母净利润7484.48万元，较上年同期成功扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为2.73亿元。基本每股收益0.0291元，加权平均净资产收益率0.35%。

从产业版图来看，中泰化学依托新疆地区储量丰富的煤炭、原盐和石灰石资源，持续优化管理架构与产业生态，目前已构建起氯碱化工、粘胶纺织两大核心主业，并将煤化工定位为重要的战略增长方向。

今年上半年，公司围绕主业推进精细化运营，重点强化提质增效与产品结构升级，同时加大研发投入。分板块看，氯碱化工盈利水平维持稳健；煤化工领域，甲醇产品凭借突出的成本优势，产销规模稳步放大，成为公司稳定盈利的新增长点；粘胶纺织业务盈利能力亦有所提升。此外，重要联营企业的亏损幅度较去年同期明显收窄，对应的投资损失同步减少。

氯碱业务是本轮业绩修复的“压舱石”。根据公司6月28日披露的投资者关系活动记录，目前PVC、烧碱均接近满负荷生产，产销两旺，库存处于合理区间。行业端，下游房地产与基建需求正在持续修复，将对公司经营形成正向拉动。2026年以来，烧碱、甲醇、粘胶短纤价差均有走阔，尤其是国际油价上行使得电石法PVC盈利改善，煤头工艺的竞争优势进一步凸显。

煤化工甲醇板块则是上半年最具看点的利润增量，其底层逻辑来自公司独特的成本护城河。公司拥有约600万吨煤炭产能、286万千瓦自备电厂装机容量，电力自给率超过80%。2025年6月，公司资源化综合利用制甲醇升级示范项目实现全面投产，该项目采用煤粉、焦沫与荒煤气资源化综合利用路线，核心工艺包和装备全部实现国产化，是我国首套拥有完全自有知识产权的百万吨级甲醇装置，并迅速成长为公司新的利润来源。回顾上半年价格走势，2026年3月中东地缘冲突曾推升甲醇价格快速上行，后续虽随局势缓和而回落，但地缘溢价叠加供需基本面向好，使甲醇上半年均价明显高于往年同期。

展望下半年，随着行业景气度延续复苏、成本优势持续兑现以及新项目逐步投产，中泰化学有望在稳固氯碱基本盘的同时，加快煤化工与精细化工的协同布局，从“稳增长”迈向“高质量”，后续业绩弹性值得关注。