天士力半年报亮眼：扣非净利润同比增36%，创新药管线持续兑现

2026年上半年，天士力在行业整体波动背景下，凭借与华润三九的深度融合与资源协同，交出了一份盈利能力显著提升的成绩单。8月21日晚间发布的半年报显示，公司扣非净利润实现强劲增长，增速明显优于行业平均水平，同时创新药研发管线稳步推进，为中长期发展积蓄了新动能。

业绩稳步增长，盈利质量大幅优化

财报数据显示，上半年天士力实现营业总收入42.01亿元，归属于上市公司股东的净利润为8.93亿元，同比增长15.23%；扣除非经常性损益后的净利润达到8.70亿元，同比增幅高达36.00%。这一增速在医药行业中颇为突出，充分体现了公司在成本控制、运营效率以及产品结构优化方面的综合成效。

核心产品保持增长，基药目录助力市场拓展

从产品端来看，复方丹参滴丸、养血清脑颗粒（丸）、水林佳等核心品种延续稳健增长态势。受中药针剂行业整体下滑影响，丹参多酚酸和益气复脉的营收有所回落；同时，感冒发烧类产品因发病率下降而出现阶段性承压。值得注意的是，公司共有10款产品被纳入2026年版《国家基本药物目录》，其中荆花胃康胶丸和芍麻止痉颗粒为独家品种。业内分析认为，这将对公司扩大基层市场份额、提升产品覆盖率产生直接利好。

精细化管理显效，降本增效释放利润弹性

在管理层面，天士力在首年融合基础上持续推进“焕新增效”计划，并启动了敏捷行动与提质增效专项工作，通过组织架构优化和人员效能提升，进一步压降运营成本。国盛证券研报指出，二季度公司盈利弹性充分释放，营收短期承压属于行业共性因素，而扣非净利润的大幅增长则验证了内部降本增效措施已取得实质成果。叠加十款产品新入基药目录带来的基层放量预期，以及华润渠道协同红利的逐步显现，公司业绩增长的确定性和长期发展空间均较为清晰。

研发管线厚积薄发，双轮驱动战略深化

研发方面，天士力坚持“创新中药与先进治疗药物双轮驱动”的开放创新体系，聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三大核心领域。目前公司在研创新药项目共计33项，其中3项已处于NDA或Pre NDA阶段，18项进入临床II、III期阶段。创新中药领域，1.1类新药枣仁宁心滴丸已获批上市，TCM2219完成NDA申报，TCM0117已召开Pre NDA沟通交流会；先进治疗药物领域，公司已在细胞与基因治疗（CGT）赛道布局3项I期临床研究，另有1项小核酸药物处于临床前研究阶段，为后续增长提供了丰富的储备梯队。

综合来看，天士力上半年通过管理提效与战略聚焦，实现了盈利能力的显著跃升。随着基药目录红利释放、创新管线陆续进入收获期，公司有望在行业调整中持续巩固竞争优势，向高质量增长阶段稳步迈进。