中际旭创上半年营收417.78亿元 AI算力浪潮驱动业绩高增

在全球AI算力基础设施加速扩张的背景下，光互连龙头中际旭创交出了一份亮眼的中期答卷。8月21日晚间披露的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入417.78亿元，同比增幅达到182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。仅半年时间，其业绩体量便已超过2025年全年水平，盈利质量与成长速度均获得显著提升。

高端光模块放量 供应链韧性凸显

今年上半年，全球AI数据中心与算力集群建设持续升温，带动上游高速光通信产品需求呈现非线性爆发。随着800G、1.6T等高端产品出货规模扩大，公司的规模效应与产品结构优化同步释放。尽管光芯片、电芯片、PCB等物料供应依然偏紧，但中际旭创通过长单锁定、预付款安排及供应商多元化等手段积极保障产能，管理层表示物料紧张状况预计在2026年下半年至2027年上半年逐步缓解，并对毛利率稳定性保持信心。

在供应链布局上，公司并未止步于光模块制造，而是借助资本纽带与战略协作构建起富有弹性的产业生态。从400G到1.6T，每一代核心产品均实现行业首发；当前1.6T已进入稳定量产阶段，硅光技术产品在高速系列中占比达到70%，技术卡位优势明显。根据机构交流纪要，硅光渗透率持续上行，2026年800G硅光占比不断提升，1.6T新客户对硅光方案展现出浓厚兴趣。

订单能见度持续提升 新品类蓄势待发

在需求路径上，中际旭创展现出较强的确定性。公司透露，当前客户订单已覆盖2026年全年，部分重点客户排期延伸至2027年，甚至已细化到月度交付计划；同时，已有核心客户给出2028年新产品需求指引。需求结构方面，2027年1.6T整体需求与此前预期基本相符，新增云厂商与AI大模型客户上调了采购量；800G需求亦较预期明显回升，国内AI数据中心对800G、400G的需求增长较快，1.6T需求也在同步走高。

针对市场传言的1.6T大幅降价，公司予以澄清：1.6T涵盖EML、硅光、多模等多种型号，不同版本价格存在差异，实际平均销售价格远高于市场传闻，高端交付能力已成为稀缺资源。与此同时，NPO产品自2026年3月起需求明显提速，多家客户已给出2027至2028年的需求指引，预计2027年下半年头部客户开始批量采购，2028年实现更大规模上量。2.4T、NPO等毛利较高的新品预计2027年逐步导入，3.2T、XPO、OCS等下一代技术亦在研发部署中。

全球资本开支共振 估值修复可期

订单饱满的背后，是海外云巨头对AI基建的持续加码。亚马逊、谷歌、Meta、微软等近期纷纷上调未来数年资本开支指引，AI产业正逐步形成投入与产出的正向循环。光互连产品在数据中心资本开支中的占比持续提升，应用场景也从交换机互联扩展至服务器与网卡，GPU与光模块配比同步上行。机构预测，未来五年光通信行业仍将维持高增长，供需紧平衡格局有望延续至2028年。

资本市场上，中际旭创近期在A股与港股均获得强力关注。A股股价呈现震荡上行态势，港股方面，公司7月底完成2020年以来规模最大的港股IPO后，股价表现亮眼，持续吸引海外长线资金。港交所流动性支持工具与A+H双重上市平台，进一步拓宽了全球机构配置渠道，有助于优化股东结构并提升股票流动性，对长期估值稳定形成支撑。

多家海外投行近期上调了公司盈利预测与目标价，摩根士丹利、野村等机构同步给予“买入”评级。在业绩高增与成长空间对比之下，当前估值仍具修复潜力。这份中报不仅验证了中际旭创的业绩兑现能力，也凸显出“技术领先+产业链完备+订单饱满”的全球化竞争壁垒。随着AI算力基础设施建设持续推进，公司正将产业红利转化为增长动能，稳固其全球光通信领域的领跑位置。