小鹏汽车Q1业绩承压但Q2指引强劲 何小鹏承诺年内量产Robotaxi与人形机器人

小鹏汽车于5月28日正式交出2026年第一季度成绩单。受交付量下滑拖累，公司季度收入同比出现两位数收缩，净利润亦由盈转亏。然而，第二季度交付与营收预期双双超过市场共识，推动小鹏美股盘前一度大涨逾7%。

核心财务与交付数据一览

本季度小鹏汽车实现总收入130.3亿元人民币，较上年同期下降17.6%，环比降幅达41%。归属普通股股东的净亏损为17.8亿元，较去年同期扩大168.7%，与上一季度的盈利表现形成明显反差。

交付层面，1月至3月小鹏汽车累计交付新车62,682辆，相比2025年同期的94,008辆减少33.3%。汽车业务销售收入为110.0亿元，同比下滑23.5%，环比则下跌42.3%。

盈利能力方面，公司Q1毛利率为20.6%，低于去年四季度的21.3%，但显著高于2025年同期的15.6%。截至季度末，小鹏在手现金为420.9亿元，较2025年底的476.6亿元有所减少。

渠道布局上，小鹏汽车实体销售网络已拓展至733间门店，覆盖全国256个城市。

Q2指引超预期 新车型迎来交付高峰

展望第二季度，小鹏预计总收入介于196亿至208亿元之间；交付量则有望达到10万至10.6万辆，这一指引明显强于市场预期，暗示公司正加速走出年初的销量低谷。

何小鹏：Robotaxi与人形机器人年内量产

小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在业绩评论中表示，随着新车型GX的上市，小鹏今年共有四款新车进入交付阶段，即将迎来强劲的销量增长曲线。他同时强调，将在年内带领团队完成Robotaxi与人形机器人的量产，并构建全球化商业生态，把领先的物理AI能力转化为新的收入与利润增长引擎。

风险提示：投资涉及风险，证券价格可升可跌甚至变得毫无价值。过往业绩不代表未来表现。投资者应评估自身财务状况及风险承受能力，必要时寻求独立专业意见。