金融数据新观察：总量合理充裕 结构持续优化

7月金融数据出炉：总量指标稳健增长

日前，中国人民银行披露了2026年7月金融统计数据。数据显示，7月末社会融资规模存量达到463.27万亿元，同比增幅7.4%；广义货币（M2）余额为355.51万亿元，同比增长7.7%；人民币贷款余额同比增长5.1%。从整体看，金融总量保持合理增长态势，流动性供给维持充裕水平。

北京大学光华管理学院院长田轩指出，社融存量及M2等核心金融指标的同比增速均超过名义GDP增速，反映出当前社会融资环境整体宽松。社会融资规模涵盖贷款、债券、股票等多种渠道，而M2的派生则涉及银行信贷投放、债券增持及结汇等操作，两者从资产与负债的不同侧面全面刻画了金融总量的变化轨迹。

债券融资活跃 企业融资渠道日趋多元

今年前7个月，企业债券融资表现尤为亮眼，净融资规模达2.52万亿元，较去年同期多增1.1万亿元，成为推动社会融资规模持续扩大的重要引擎。田轩认为，随着多层次资本市场建设加速推进，债券、股权及私募投资等直接融资渠道不断拓宽，企业对传统银行贷款的依赖度呈现逐步下降趋势。

尽管总量平稳增长，但信贷结构优化成效显著。前7个月企（事）业单位贷款增加11万亿元，其中中长期贷款新增5.32万亿元，占比接近一半，显示出金融资源正加速向长期投资和生产领域集聚。

结构性工具发力 重点领域支持力度增强

信贷资金流向的调整清晰可见：截至7月末，普惠小微贷款余额达38.19万亿元，同比增长9%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额61.94万亿元，同比增长9.3%，两者均高于各项贷款平均增速。这背后是结构性货币政策工具的持续显效。

今年1月，中国人民银行创设1万亿元民营企业再贷款，专门用于引导地方法人金融机构支持中小微民营企业。至7月末，该再贷款余额已使用约8000亿元。货币政策执行报告显示，二季度末地方法人金融机构中小微民营企业贷款余额约15万亿元，惠及约250万户经营主体，且新发放贷款利率较去年同期下降40个基点，切实降低了民营企业的融资成本。

此外，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款及数字经济产业贷款同比增速分别达到12.6%、14.5%、7.8%、23.5%和15.1%，均远超全部贷款增速，充分体现金融“五篇大文章”的政策导向正在落地生根。

贷款利率低位运行 企业融资负担减轻

在信贷结构优化的同时，综合融资成本持续下行。7月企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，基本与去年同期持平。光大证券固定收益首席分析师张旭表示，贷款利率的回落是信贷供给充分的价格信号，而企业贷款综合融资成本的明示化进一步压缩了隐性费用空间，有助于市场主体卸下包袱、轻装前行。

西南财经大学中国金融研究院副院长董青马则建议，下一阶段应继续强化货币信贷政策的激励引导功能，提升金融服务实体经济的质效，同时加强财政、产业等政策的协调联动，为经济高质量发展营造更为适宜的金融生态。

展望：融资渠道丰富 金融需求有望稳步释放

业内普遍预期，随着新动能持续培育，金融机构将更加注重挖掘细分市场有效需求。在融资渠道越发多元、资源配置愈发高效、金融适配性不断增强的大背景下，宏观政策协同发力的效应将进一步体现，实体经济对金融的需求有望延续稳步释放态势。