云中马上半年扣非净利润增长58.7% 主业盈利质量持续提升

8月26日晚间，国内革基布领域领军企业云中马（603130）发布2026年半年度业绩报告。数据显示，公司上半年实现营业收入12.55亿元，同比微增0.79%；归母净利润为4007.73万元，同比增长12.06%；尤其值得关注的是，扣除非经常性损益后的归母净利润达到4272.89万元，同比增幅高达58.70%，明显快于净利润整体增速，折射出公司核心业务盈利能力正在稳步增强。

聚焦主业 产品结构优化驱动毛利率回升

作为革基布行业的头部厂商，云中马在上半年坚持立足主营业务，持续推动产品结构升级，加大高附加值革基布产品的市场推广力度。在客户维护方面，公司一方面稳固原有核心客户合作关系，另一方面积极拓展国内增量客户资源。面对纺织行业整体承压的竞争格局，公司从生产端入手，强化精细化管理，合理优化排产计划，严格控制各环节生产损耗，使得综合毛利率较上年同期出现明显回升，主业经营的韧性和抗风险能力得到进一步验证。

产能建设有序推进 募投项目蓄势待发

在产能端，云中马现有生产线保持稳定运行，前期建成投产的产能为订单交付提供了有力保障。同时，公司正积极推动年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布募投项目的前期准备工作，为后续产能扩张和产品提档升级奠定基础。销售布局上，公司持续深耕国内市场，完善区域销售网络，深挖下游合成革行业的潜在需求，进一步巩固国内基本盘。

研发驱动差异化 应对同质化竞争

技术创新方面，云中马不断加大对新材料、新工艺的研发投入，围绕环保型、高性能革基布开展技术迭代升级，并深化产学研协同合作，持续巩固在革基布领域的技术护城河。公司希望通过产品差异化策略，有效对冲行业同质化竞争带来的压力，丰富产品品类，更好地满足下游合成革市场多元化、个性化的需求。

产业投资布局新赛道 培育第二增长曲线

在对外投资层面，云中马坚持“主业为本、产业投资为辅”的策略，重点布局新材料与商业航天两大方向。报告期内，公司继续增资中玺新材料（安徽）有限公司，上半年新增投资4000万元，持股比例提升至15.29%，深度切入超高分子量聚乙烯新材料领域。此外，公司还投资了具备整星制造与卫星单机制造双重能力的航升卫星，以此作为进入商业航天产业的重要切入点。通过产业投资发掘协同机会，公司正为中长期储备第二增长曲线，相关财务性投资也已严格按照监管要求履行信息披露义务。

现金流管理优化 财务结构保持稳健

现金流方面，云中马持续加强供应链资金统筹，改善经营性现金流状况，同时强化应收账款和存货管控，进一步夯实经营安全边际。报告期内，公司资产负债率保持相对稳定，整体财务结构健康可控。

针对下半年经营计划，云中马表示，将继续以革基布主业为核心，持续推进产品结构优化，加快募投项目落地，深化国内客户开拓，提升内部运营效率；同时审慎推进产业投资，强化投后管理，力争实现主营业务盈利水平的进一步提升，推动公司实现高质量、可持续发展。