哔哩哔哩Q1财报亮点：营收超预期 经调整净利劲增六成，人均使用时长刷新纪录

业绩总览

哔哩哔哩（09626.HK / BILI.US）于5月19日发布了2026年第一季度财务报告。财报显示，期内公司实现净营业额74.7亿元人民币，较去年同期增长7%，略高于市场预期。盘前交易时段，B站美股股价上涨近2%，市场情绪积极。

盈利能力持续改善

一季度毛利润达到27.7亿元，同比提升9个百分点，毛利率攀升至37.1%，实现了连续第15个季度的环比增长，相较于上年同期的36.3%有了稳步提升。报告期内，公司净利润达到2.02亿元，同比实现扭亏为盈；经调整净利润更是达到5.85亿元，同比大幅增长62%，经调整净利润率由去年同期的5.2%提升至7.8%，展现出强劲的盈利修复动能。

用户生态活力充沛

社区活跃度与用户黏性在第一季度表现抢眼。日活跃用户数达到1.152亿，同比上升8%；月活跃用户数攀升至3.76亿，同比增长2.2%。尤为值得关注的是，用户日均使用时长已接近两小时（具体为119分钟），同比增加了11分钟，带动用户总使用时长实现19%的同比增长，再度刷新历史纪录。截至一季度末，B站正式会员总数达到2.91亿，第12个月留存率稳定在80%的高位。

广告业务高歌猛进

广告板块表现最为亮眼，本季度收入达到25.9亿元，同比增幅高达30%，连续第13个季度维持双位数的高速增长。从行业分布看，游戏、网服、数码家电、电商与汽车构成了广告收入的前五大来源。年轻用户群体消费潜力的持续释放为广告业务注入了充沛动力，其中数码家电与汽车类广告收入同比均增长30%以上，家居家装类广告更是实现了130%的同比跃升。与此同时，游戏行业广告在B站也保持了快速增长势头。值得关注的是，随着AI应用的大规模普及，众多厂商选择B站作为品牌传播阵地，带动本季度AI相关广告收入同比猛增170%。

增值服务稳步上行

包含直播在内的增值服务板块本季度贡献收入29.1亿元，同比增长4%。直播业务维持稳定增长态势，毛利率水平持续优化。截至季度末，大会员规模达到2,477万人，其中年费或自动续费用户占比约八成，用户付费意愿与黏性表现优异。

游戏业务精品化运营

移动游戏业务一季度实现收入15.2亿元。秉持精品游戏与长线运营双轮驱动策略，《FGO》《碧蓝航线》等经典产品贡献了持续而稳健的收入来源；《三国：谋定天下》在成功出海后，历经赛季迭代依然稳居iOS畅销榜前四名。此外，《逃离鸭科夫》与《逃离塔科夫》的联动活动成效显著，带动相关产品销量突破400万份。

管理层展望

哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿在业绩发布会上表示，2026年第一季度的成果体现了公司良好增长势头的延续，优质内容供给与社区活跃度持续共振。他强调，这些成绩根植于对精品内容与社区优先理念的长期坚持，在陪伴年轻一代成长的同时，平台影响力正辐射至更为广阔的用户群体。陈睿还指出，随着用户价值的持续深化，商业化已成为社区生态的自然延伸。当前AI技术正在内容创作、分发和商业转化等多个维度加速这一正向循环的运转，公司有信心将现有势能转化为长期可持续的增长动力与价值积累。

风险提示：投资涉及风险，证券价格可升可跌，投资未必一定获利，过往表现并不代表未来。投资者应审慎评估自身财务状况及风险承受能力，如有疑问请咨询独立专业意见。