百度Q1财报解读：AI新业务首破营收半壁江山，智能云与自动驾驶双引擎加速

5月18日，百度（09888.HK/BIDU.US）发布了截至2026年3月31日的第一季度业绩报告。得益于AI相关业务的强劲增长，百度美股盘前股价上涨超过4%。这份被市场寄予厚望的“AI答卷”究竟成色如何？核心财务指标与业务亮点逐一解析。

一、核心财务数据：营收稳中有升，盈利指标超预期

从整体规模来看，百度Q1总营收达到321亿元人民币，虽同比微降约1%，但明显优于市场此前预测的314.9亿元。在盈利能力层面，调整后营业利润为38.1亿元，同样高于分析师预估的33.4亿元。值得关注的是，本季度归属百度的净利润为34亿元，尽管同比下滑55%，但环比大幅增长93%，显示出季度间经营质量的改善。经调整后，每ADS利润为12.06元，市场预期则为11.84元，再度超出预期。

二、历史性拐点：AI新业务收入占比首次过半

本季度最大的结构性亮点在于收入构成的转变。百度核心AI新业务（含智能云、AI营销等）实现营收136亿元，同比增长49%，环比增长21%，占百度一般性业务收入的比重首次跃升至52%。回顾过去四个季度，这一比例在2025年Q1仅为36%，2025年Q4为43%，呈现出一条陡峭的上升曲线。这标志着百度的增长引擎已正式由传统搜索广告切换至AI基础设施与AI应用平台，其商业叙事进入新纪元。与此同时，百度一般性业务总收入同比增长2%，重回正向增长轨道。

三、智能云爆发式增长：GPU云收入同比飙升184%

在AI业务矩阵中，智能云基础设施无疑是最强劲的增长极。2026年Q1，百度智能云基础设施收入达到88亿元，同比大幅增长79%，环比也保持52%的增速。其中，GPU云的季度收入同比增长更是高达184%，这一数据印证了企业客户对AI算力、大模型训练及推理服务的需求正处在加速释放周期。作为AI时代的“卖水人”，百度智能云正凭借全栈AI能力抢占市场高地。

四、AI营销与用户生态：稳健增长构筑基本盘

AI原生营销服务本季度实现收入23亿元，同比增长36%，展现出AI技术在广告变现端的赋能潜力。用户基盘方面，截至2026年3月，百度App月活跃用户数维持在6.55亿的高位。巨大的流量入口为AI搜索、智能体及创新营销模式提供了丰富的应用场景，不过传统基于流量的广告变现效率目前仍处于主动调整和优化阶段。

五、自动驾驶商业化提速：萝卜快跑订单量同比翻倍

作为AI技术落地的另一标杆业务，百度自动驾驶出行平台“萝卜快跑”表现抢眼。2026年Q1，全无人自动驾驶运营订单量达到320万单，同比增长超过120%，其中3月份单周订单峰值曾突破35万单。截至今年4月，萝卜快跑累计为公众提供的出行服务订单已超过2200万单。在全球化布局上，萝卜快跑正加速挺进欧洲及中东市场，截至5月，其服务足迹已覆盖全球27个城市，车队累计自动驾驶里程超过3.3亿公里，其中全无人驾驶里程占比近七成。

六、管理层观点与资本运作

百度联合创始人兼首席执行官李彦宏在财报电话会中表示："第一季度，核心AI新业务收入占比首次突破半数，这清晰表明AI已成为百度的核心驱动力。尤其在企业需求激增与差异化全栈AI能力支持下，智能云基础设施势头最为迅猛。我们的AI应用正获得越来越多企业及个人用户的认可。与此同时，萝卜快跑在全无人驾驶订单量上继续录得三位数增长，并稳步推进国际化。"他进一步强调，"预计AI将在未来数季度为百度创造更大价值。"在股东回报方面，百度于2026年第一季度在现行回购计划下累计斥资1.72亿美元回购股份，持续传递对长期发展的信心。

风险提示：投资涉及风险，证券价格波动可能较大，过往业绩不代表未来表现。投资者在做出决策前应审慎评估自身风险承受能力，并建议咨询专业财务顾问。